港股运动服企业绩普遍向好，但分化态势愈加明显

冰岚7934

扫描今年二季度及至上半年港股运动服饰企业的最新营运状况，可以发现企业业绩普遍向好，但同时分化态势也愈加明显，企业亦有不少转型、调整和优化动作。   




安踏体育二季度品牌产品零售额保持增长   



7月11日，安踏体育公布2019年第2季度最新营运表现，公告显示，2019年第2季度安踏品牌产品的零售金额（按零售价值计算）与2018年同期比较，录得10%-20%的中段增长，2019年第2季度其他品牌产品的零售金额（按零售价值计算）则同比录得55%-60%的升幅。从2019年上半年来看，安踏品牌产品的零售金额（按零售价值计算）与2018年同期比较录得10%-20%的低段增长;其他品牌产品的零售金额（按零售价值计算）与2018年同期比较则录得60%-65%的升幅。   



安踏强调，此次公告披露的只与集团ANTA、FILA、DESCENTE、KOLON SPORT、SPRANDI及KINGKOW品牌业务有关，并未包括Amer Sports Corporation业务。   



安踏体育2018年度业绩公告显示，公司2018年实现营业收入241亿元人民币，同比增长44.4%，实现经营利润57亿元，同比增长42.9%，实现净利润41亿元，同比增长32.9%。截至2018年12月31日，中国内地的安踏店（包括安踏儿童独立店）共有10057家，中国内地、香港、澳门和新加坡的FILA店（包括FILA KIDS和FILA FUSION独立店）共有1652家，中国内地的DESCENTE店共有117家。安踏体育称，公司将会继续推进2018年11月推出的“价值零售”战略，将通过智慧零售应用来掌握消费大数据。此外，包括跑步新科技系列、KT篮球鞋等科技产品会带动业绩增长。销售渠道方面，集团将进一步增加安踏在购物中心及百货公司的店铺比例，继续推动集团在电商渠道的增长。   



自年初以来，安踏体育股价涨幅超过50%。截止7月19日收盘，公司市值1519.44亿港元。   




李宁发布盈利预喜，股价创近10年新高   



6月24日，李宁发布盈利预喜公告，公告显示，截至2019年6月30日止六个月，公司权益持有人应占综合溢利较2018年同期的人民币2.69亿元将取得增加，增加不少于人民币4.4亿元。   



李宁公司称，集团业绩改善主要是由于较去年同期，持续经营业务的利润增加不少于人民币2.4亿元或90%。经营净利润增加是由于收入增长超过30%以及经营利润率持续改善;另外，一次性非经营性利润（主要来自投资收益）不少于人民币2亿元，是由于分占联营公司非经营性利润大幅增加及其他非经营性特殊项目所致。   



受到预喜业绩的影响，李宁当日股价上涨，涨幅达到18.32%。李宁股价自年初至今涨幅超过130%，股价近日曾突破20港元，创2010年12月以来新高，市值达450亿港元。截止7月19日收盘，李宁市值446.59亿港元。   



李宁2018年年报显示，2018年公司营业额为105.11亿元，同比增长18.4%;权益持有人应占溢利为7.15亿元，同比增长38.8%;毛利率为48.1%，去年同期为47.1%。公司称，收入增长的主要原因一是电子商务渠道近年来发展迅速，收入占比持续上升，尽管增长率有所放缓，但仍明显高于其他业务渠道的增长率;二是李宁品牌及产品的市场认同度获得提升，终端销售表现良好，使直接经营销售收入及特许经销商收入均获得双位数增长;三是公司重点投入的篮球及运动时尚品类表现优异，童装亦收获良好市场反响，同比增幅明显。   



另据报道，5月22日，李宁广西供应基地启动，定位为涵括原材料、运动鞋、运动服装等研发制造集群化供应基地。据悉，这是公司第一次自建工厂涉足体育用品供应链上游的生产制造环节。   




特步国际二季度零售销售同比增长超20%   



7月12日，特步国际公布2019年第2季度中国内地业务营运状况，公告显示，截至6月30日止3个月，同店销售（按零售价值计算）较去年同期实现低双位数增长;零售销售（包括线上线下渠道）较去年同期增长超过20%。零售折扣水平约七五折至八折;零售存货周转约四个月。   



特步国际2018年度业绩公告显示，公司2018年实现收入63.83亿元人民币，同比增长24.83%，公司普通股股权持有人应占溢利6.57亿元，同比增长60.86%。截至2018年12月31日，特步零售店共有6230家，2018年在中国净开店约200家，主要位于购物中心。   



特步国际称，受益于完成三年战略转型，公司从2018年开始恢复增长势头，主要是由于好的产品组合及认受性带来较高的销售率及来自总代理商的补货订单增加;另外集团在2017年进行存货回购，对总代理商补货的需求更大;以及由于店铺升级及零售网络优化，下游零售店的销售业绩强劲。   



5月2日，特步国际发布公告称，公司通过其全资附属公司与E-Land World Company，Ltd及E-Land USA Holdings Inc（合称“衣恋集团”）订立股份收购协议，特步将以现金作价2.6亿美元（约人民币17.5亿元）收购拥有K-Swiss、Palladium及Supra等品牌的最终持有人E-Land Footwear USA Holdings Inc的全部已发行股份。特步国际在公告中称，公司计划由一个单一品牌公司拓展为一个多品牌组合的集团，认为K-Swiss及Palladium在中国拥有重大机遇，并计划投入大量时间及资源以支持两个品牌的增长。   



特步国际股价自年初至今涨幅达17%。截止7月19日收盘，公司市值121.43亿港元。   




中国动向二季度Kappa店铺零售流水录得增长   



7月12日，中国动向公布2019年第2季营运状况，公告显示，2019年第2季度，集团Kappa品牌店铺（不含Kappa童装业务及日本业务）在整个平台的零售流水按年录得中单位数增长。其中，线下业务录得低单位数增长，电商业务录得30%-35%增长。在同店销售方面，以去年同季度开始已投入运营的Kappa品牌店铺（不含Kappa童装业务及日本业务）计算，2019年第2季度，整个平台的同店销售按年录得低单位数下降。其中，线下业务录得高单位数下降，电商业务录得30%-35%增长。在店铺数量方面，截至2019年6月30日止第2季度，集团Kappa品牌店铺数量为1228间（不含Kappa童装业务及日本业务），对比去年年末净增加48间。   



公告称，集团Kappa品牌业务正处于转型期，2019年第2季度，新增的两个全国性物流配送中心建设完成，正向和逆向的商品配送方案落地，同时集团开发和部署云仓系统，提高全渠道商品的流转速度。集团线上业务录得持续增长，尽管本季度线下表现受短袖产品销量不佳所影响，Kappa品牌的硫化鞋在本季度的销售表现强劲，鞋类产品占比提升。   



中国动向已将其财政年度结算日由12月31日变更为3月31日，并呈报其截至2019年3月31日日止15个月的财务业绩。中国动向2018/2019年度全年业绩报告显示，截至2019年3月31日止15个月，中国动向实现销售额21.44亿元，同比增长15.4%;公司权益持有人应占盈利8.66亿元，同比下滑27.2%。报告称，集团布局品牌头部店、购物中心店及奥莱店，并拓展PHENIX品牌在中国的业务发展。   



自年初至今，中国动向股价下降约15.8%，截止7月19日收盘，公司市值59.45亿港元。   




361度二季度主品牌零售额同比微增   



7月16日，361度公布第2季度营运概要，公告显示，361度主品牌产品在2019年第2季度的零售额（以零售价值计算）较2018年同期有低单位数百份比增长。361度童装品牌（独立营运业务单位）产品在2019年第2季度的零售额（以零售价值计算）较2018年同期有高单位数百份比增长。   



361度2018年度业绩公告显示，公司2018年实现收入人民币51.87亿元，同比增加0.57%，实现权益持有人应占溢利3.04亿元，同比减少33.51%。361度称，2018年中美贸易战拖累全球经济，国内、外经济前景充满不确定性，打击企业及消费者的信心，加上出口减少及工厂减产令大众工薪收入受损，导致消费意欲疲软，而影响对361度集团主要的中低收入客户群尤为明显。在中国经济增长放缓及中美贸易摩擦的阴霾下，整体零售市场受压，消费者在次必需品的消费上变得相对保守，使2018年第三季及第四季的补单有所放缓。   



361度在今年6月份推出品牌重塑计划，公司计划未来三年在一二线城市运营1000个篮球场，初步规划首批篮球场将在15个一、二线城市先后落成，2020年达到100片，2021年达到300片，2022年做到1000片球场的规模。361度称，品牌重塑的目标是争夺年轻人和中产消费者，期望消费主力从中低端市场转向一二线城市。   



自年初至今，361度股价下降约14.1%。截止7月19日收盘，公司市值28.74亿港元。   



华尚观察：运动服饰企业业绩分化态势愈加明显，加快转型和优化步伐   



扫描港股运动服饰企业最新的营运表现，可以发现，在今年二季度及至上半年，运动服饰企业业绩表现普遍呈向好态势，应该说，运动服饰依然是服装产业里表现较好的一个细分产业。   



不过，在向好的整体态势下，运动服饰企业业绩也表现出更为明显的分化态势。具体来说，营收规模更大的企业，其业绩表现也显得更为强势。安踏体育和李宁在二季度和上半年的业绩表现都有持续上升和超出预期的某些表现。安踏体育的业绩表现甚至引来几家空头机构的轮番“敲打”，认为其一些营运指标好得“不正常”;李宁在上半年的预期业绩则足以被认为其彻底强势翻身。在股价涨幅方面，安踏体育自年初以来涨幅超50%，而李宁股价涨幅自年初以来超过130%，近日股价创近十年以来新高。而中国动向和361度这两家营收规模较小的企业，其二季度及上半年的业绩表现基本上处于“略增”的状态，而且这两家企业均认为自身处于转型过程中，中国动向继续处于“转型期”，361度则抛出了品牌重塑计划，这两家企业自年初以来股价均有不同程度的下降。   



另外值得一提的是，虽然分化态势明显，运动服饰企业的一些业务动向仍然有不少相同的地方，比如，运动服饰企业的电商业务大都处于相对快速的增长态势，且均计划更注重电商业务的扩张;在线下渠道扩张方面，运动服饰企业会更多地向购物中心渠道转移，计划开更多的集合店;在品牌营运方面，运动服饰企业无论是单品牌还是多品牌策略，均更关注培养核心品类和优势单品，持续推出更细分的产品和品类，并在营销策略上更注重吸引年轻消费者，等等。在业绩整体向好和分化的行情下，运动服饰企业均在加快优化和转型的步伐，以期在竞争激烈的体育运动用品市场里获取更多的消费流量，在日益细分的消费需求中占领更多的市场份额。   



来源：华尚汇　　作者：小鹏